理財經理談理財： 資管新規之下，如何購買理財產品（基礎篇）

資管新規正式實施以后，理財產品明確不保證本金安全，也不能保證收益，甚至連結構性存款都強調具有投資風險。有投資者問，還能不能買理財產品？又應該如何買理財產品？國際金融理財師黃欣總結了一些投資者經常會遇到的一些疑問，希望可以從具體出發，解決投資者的一些問題。

問題一、為什么現在買理財不能只看（預期）收益率了？

因為現在根本沒有預期收益率了！業績比較基準和預期收益率和過往收益率，不是一回事。

要了解現在，可能還要看看歷史。可能在2018年以前，這個問題很好回答：買理財么，就看收益，只要收益高，越高越好！的確，當時絕大部分理財使用預期收益率作為業績的估算，所以只要看期限，然后比收益率就行。而且當時還有部分理財產品可以轉讓，所以，唯收益論是很多客戶理財搬家的一個理由。但是其中隱藏的風險（資金池、期限錯配、利益輸送等問題）也是越來越大。再加上從2018年以來，世界和國內金融市場的波動加大，突如其來的新冠疫情，都加劇了理財市場波動。

終于，央行出手了，從理財產品的設計開始，規范市場行為，并且設立了對應時間表。不符合規范的老產品退出市場，新凈值產品越來越多，理財子公司的成立，雙錄規范性要求……時間來到了2022年，所有理財產品都完成了轉化，都變成了“真”凈值型產品。

理財產品僅僅看預期收益率的時代，過去了。

現在的理財產品，更多用產品期限、風險等級去做基本的區分；通過業績比較基準、近（×）日/月/年年化收益率、成立以來年化收益率等方式進行預測；購買以后，通過凈值和近（×）日/月/年年化收益率等數據進行跟蹤；而產品的結構也五花八門，涵蓋幾乎所有，消費者需要仔細區別。

問題二、買理財，最需要關心什么？

理財產品，對于大多數客戶來說，是儲蓄存款的一種替代，是追求在較低風險的情況下，以確定的期限去提高整體收益。根據理財不可能三角：收益高、期限短、風險低。三者不可兼得，最多同時選擇兩個。

那么，期限基本確定以后，無非是在風險和收益上找一個平衡點。而很多時候，風險承受一旦確定，收益的大概區間也定下來。

投資者購買理財，首先需要確定的是產品期限（一目了然且無法更改），即購買后多長時間不用，其中遇到極端情況，有沒有可能會用？由此判斷購買產品期限，以及應該購買封閉型、定開型、最短持有期型、開放型產品。

其次需要確定的是產品的風險等級：如果以5檔通用理財產品風險等級計算（保守型/穩健型/平衡型/成長型/進取型），目前大部分客戶選購的銀行理財產品，以穩健型居多，平衡型次之，其他較少。

然后才是查看產品的資金投向，查看團隊的過往業績歷史，查看產品業績比較基準；近（×）日/月/年年化收益率；成立以來年化收益率等指標，選擇產品進行購買。

不過請記住，如果一個產品，期限和風險都和其他產品差不多，但是收益高很多，那么除了可能是團隊很強，幫你獲得了很多超額收益以外，還有一個可能性是在你看不到的地方，冒了一些風險。

（胡四榮）